督抚小说

业绩承压的迈克生物投资逻辑还在（第1页）

o年月份，用估值筛选出了一些医药公司，从定性与定量的角度进行分析，并结合估值也在低位等条件，最终选出了家公司，而迈克生物是当时相对来说较优秀的公司。

本次，我们就来看看迈克生物的情况。

一、投资逻辑复盘

从o年月份的分析来看，迈克生物主营产品为生化类产品和免疫类产品，主要是体检仪器和试剂。

其中生化类产品为主要优势。

原因是生化仪器与试剂要配套使用，类似于打印机卖墨盒的生意，把机器便宜卖给你，赚墨盒的钱。

迈克生物早年从代理进口ivd产品（检测试剂的一种）起家，后逐渐转型自产。自主产品涵盖生化、免疫、血液、分子诊断、快检测、病理、原材料等多个产品。

o年自主产品过代理产品，其中新冠试剂占比（左右）最大，其次为免疫试剂和生化试剂。

迈克生物roe（除o年）基本保持在以上，疫情期间因为核酸检测上升较快，o年roe达到了。

但是，迈克生物在直播的时候对比过去个月股价下降；pb值为，比十年间历史平均分位点下跌；pe值为，比历史平均分位点下跌。

对于这样一家盈利能力不错，新冠试剂仅占公司总营收，但股价却大幅下跌的公司来讲，还是有一定的性价比。

当然，在最后，强调了一下风险，虽然迈克生物新冠检测业务占比相对有限，后期被疫情影响也更小，估值也相对更便宜。但对比之前直播的公司，从对公司的了解程度来看还是要差一些，投资需多斟酌。

清楚了迈克生物的投资逻辑，接下来我们来看看迈克生物所处的体外诊断行业现状。

二、体外诊断产品行业现状

（一）产业链情况

体外诊断是指在人体之外通过对人体的样本（如血液、体液、组织等）进行检测而获取临床诊断信息的产品和服务。

根据中国生物技术展中心布的《我国体外诊断产业现状及展建议》显示，临床诊断信息o以上来自于体外诊断。

体外诊断产业链上游为原材料，包括生物原料、化学原料、电子元器件、包装材料等；中游为研生产，包括体外诊断试剂和体外诊断仪器；下游主要应用于血站、医疗机构、疾控中心、医学实验室、体检中心等，迈克生物处于产业链中游。

（二）体外诊断（ivd）行业情况

、市场需求

目前全球体外诊断处于成熟阶段，其市场空间从oo年的亿美元增长至o年的亿美元，年复合增为。

从国联证券研究数据来看，全球体外诊断市场规模将呈现持续稳定增长，预计oo年全球体外诊断市场规模将突破oo亿美元，oe-ooe市场空间年复合增为。

我国体外诊断市场处于高展阶段，中国体外诊断市场规模在o-o年内从亿元快增长到o亿元，根据预测，中国体外诊断市场规模将在oo年达到o亿元的水平，预计o-ooe的复合年平均增为，增显着快于全球市场，具备较强增长潜力。

、竞争格局

从竞争格局来看，中国的体外市场份额占比有望从o年的快增长至oo年的，与欧美日韩的市占率差距逐渐缩小。

国内方面，根据国家药监局公开数据统计，截至o年，国内医疗器械上市器械企业家，主营业务为体外诊断的共家，累计国内营收约为o亿元，约占行业规模的o。

其中，营收最高的家公司累计收入亿元，占行业规模的。营收最高的前o家公司市场占有率约为-，迈克生物市占率为，彼此间竞争激烈。

、体外诊断细分领域情况

根据检测原理和方法，体外诊断可分为生化诊断、免疫诊断、分子诊断、即时诊断（poct）、血液检测和微生物检测等领域；

目前国内体外诊断市场规模占比最大的是免疫诊断、分子诊断和生化诊断三大类。

（）免疫诊断

化学光（免疫诊断）是ivd行业中市场规模最大的细分赛道，处于快展阶段，中国化学光市场从o年的亿元增长到oo年的亿元，期间cagr高达，预计o年将达到亿元。

市占率方面：化学光具有较高的技术壁垒，国外品牌的市场先优势明显，o年罗氏、雅培、西门子、贝克曼共占据的市场，迈克生物仅占o的份额，整体国产化率低于o，增长空间大。

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